中國央行如何協調支持“兩個翻番”目標
【財經網專稿】記者 魏楓淩 中共中央“十八大”報告提出，到2020年，實現GDP和城鄉居民人均收入比2010年翻一番。隨後在上週末，央行行長周小川罕見地接連出席三個不同論壇並分別發表講話。聯繫周小川的講話，以及今年多位央行官員的公開言論，或可窺測“兩個翻番”目標下對貨幣政策方向的一些注解。平衡通脹和增長
周小川稱，中國貨幣政策具有多重目標，即維護低通脹，推動經濟合理增長，保持較為充分的就業及維護國際收支平衡。
實際上，在這次經濟危機中，全球主要央行均將貨幣政策的首要目標從抑制通脹轉向維護經濟增長。連一向鷹派勢力佔據上風的歐洲央行，也逐漸意識到在債務積累的壓力下不能一味緊縮。
在周小川看來，中國經濟體制轉軌過程中，經濟過熱傾向往往多於通縮傾向，貨幣政策需要始終強調防範通脹。但他特別強調，消除價格扭曲、轉向市場化價格體制，也是中國現階段最主要任務之一。如果只關注低通脹，就會對任何價格改革持抵制態度，使央行陷入尷尬局面。
這或許意味著，在中國經濟潛在增速回落的情況下，為了保持實際增速穩定，對通脹的控制將不像以往那麼嚴格。
土地和信貸是過去十年裏中國政府實施宏觀調控、維持經濟增長的關鍵途徑。通過控制土地和資金要素，中國在過去十年裏GDP翻了兩番，城鄉居民人均收入增長了一倍有餘。就央行而言，即便是影響土地要素，更多也是先通過信貸管道影響資金調配來完成的。
自今年以來，央行逐步啟動利率市場化，擴大了利率浮動區間，推動確立LIBOR基準利率地位，加強公開市場操作對資金價格的指引。周小川曾於4月28日在“中美經濟學家學術交流會”上講，央行可通過管理利差來引導商業銀行走出順週期的惡性循環。他還在上週末稱始終關注利差的形成。
這意味著，中國央行正在推動的資金要素的價格改革，將使不同部門、不同融資管道之間的隔板被打通。其中最引市場矚目成果之一的就是，在央行下屬交易商協會的主導下，銀行間債券市場規模猛增，債務融資工具不斷創新。
遵循價格機制
如果維持7%以上的年均增速，GDP翻番的目標將可實現。但居民收入增速滯後於GDP增速，使實現另一個翻番並不容易。更何況支持前幾年居民工資高速上漲的經濟環境很難重現。
央行貨幣委員會委員宋國青10月18日在新浪長安講壇上表示，中國居民收入與GDP增長並不同步，問題主要出在國民收入分配政策上，而實際GDP增速跌至8%以下或推動分配制度被動調整。
長期非市場化的廉價要素供給，一方面強化了企業的低水準重複投資動機，另一方面又使要素供給者被迫接受較低的收入。
今年年初以來，GDP和CPI同比增速雙雙下降。分析師們紛紛預計在低通脹的環境下，資源、能源要素和農產品價格改革將加大力度。
10月25日舉行的“金融四十人論壇”研討會發佈報告稱，得益於人口紅利和大量農村富餘勞動力進城帶來的經濟高增長可能已經結束，中國潛在增速或已下降，而宏觀政策將必須面對高通脹壓力和低增長的現實。報告建議適當提高通脹容忍度，同時控制總需求。多位央行司局級官員參與了這次研討會。
這一方面印證了貨幣政策平衡通脹和經濟增長的目標，另一方面又意味著稍高的通脹容忍度可為價格改革預留空間。因此，工業產品和農產品生產者的利潤不會被嚴重壓縮，用工企業得以分攤勞動力成本的上漲，城鄉居民的收入也有望增長。
央行在11月2日發佈的三季度貨幣政策執行報告中稱，支撐中國經濟平穩較快發展的基本面未發生根本性變化，重在保持貨幣環境的穩定，為市場經濟自身的調整和穩定機制發揮作用創造條件。而市場經濟正是以價格機制為核心，貨幣政策理應遵循。
周小川並未入選新一屆中共中央委員，暗示他將不再連任央行行長。但他笑言“退休
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